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  • 2014:我国玉米期市“压力山大”
  • 中国农业网[资讯中心] 发布时间:2014-01-15 信息来源:粮油市场报
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  •   我国经济增长减速趋势明显,对玉米消费需求将形成总体压制。市场利空因素若全部集中爆发,后期对大连玉米远期合约压力巨大。

      入冬以来,东北三省和内蒙古由于气温偏高、雨雪较多,农民手中玉米生霉现象普遍,这将导致玉米优质优价情况较往年更加突出,也意味着可供交割的玉米数量明显减少。市场利空因素若全部集中爆发,后期对大连玉米远期合约压力巨大。

      玉米继续供过于求

      2013/2014年度,中国玉米供过于求超过2500万吨,供应远超过充裕的状态,而且是连续第三年当年供过于求。

      临储推高东北收购价

      2013年实行的玉米临储收购政策从提高临储收购价格、入关运费补贴、租赁社会仓容、露天储粮补贴、地方企业参与、收储资金利息补贴等6个方面助力东北玉米收购。

      政策力度明显强于往年,在价格上将对东北三省一区形成强有力的推动。

      目前,东北临储收购并未明显刺激东北玉米收购价格上涨,其原因:一是东北农民售粮进度快于上年,二是中储粮临储工作开展较慢。

      不过,随着收购资金到位和各地临储收购工作陆续展开,如大连和 呼和浩特都在2013年12月25日开始本地临储玉米收购,预计2013/2014年度临储玉米收购总量将在3600万~4000万吨。

      笔者认为,东北地区玉米收购价格将在“五一”之后逐步超过临储价格,但是会低于临储收购停止的上限,即吉林玉米现货收购价格在“五一”后将超过2220元/吨,不会超过2320元/吨。也就意味着大连1405期货合约交割成本将大致在2420~2520元/吨之间。

      播种面积将稳中有增

      自2008年国家开始玉米临储收购以来,玉米收益明显好于大豆,从而导致东北玉米挤占大豆播种面积的局面,预计2014年这种情况将继续。而华北黄淮地区种植冬麦收获后,土地正好用于种植夏玉米,面积相对比较稳定。东北和华北黄淮主产区面积占我国玉米总面积的70%以上,因此,可以预计2014年我国玉米播种面积将继续保持小幅增加态势。

      若面积小幅增加,在天气正常的情况下,2014年我国玉米总产也将继续保持增长势头。随时关注播种生长期东北、华北黄淮天气。

      临储玉米将进行拍卖

      2012/2013年度,东北地区临储玉米收购总量为3083万吨,其中1000万吨于2013年完成跨省移库。

      储存技术手段限制,2012/2013年度临储收购并完成跨省移库的玉米,2014年需要完成出库轮换。

      目前我国政府规定玉米的轮换费用补贴期为两年。中储粮直属库的储粮设施相对较先进,但是玉米储期很少有达到轮换费用补贴期的。也即完成跨省移库的1000万吨临储玉米,技术上说2014年应该轮换。

      2013/2014市场年度当年,我国玉米供过于求超过2500万吨,若跨省移库的1000万吨玉米如期进入拍卖环节,就增加市场供给1000万吨。

      市场压力可想而知。

      并且东北2012年收购的临储玉米,也可能通过交给深加工企业等方式来释放库容。

      今年进口或达550万吨

      据了解,2014年我国玉米进口配额依旧为720万吨,其中国营部门占60%,即432万吨,其他企业可拿到288万吨。国营配额中300万吨将被分配给中储粮,这300万吨配额将被闲置,不用于进口玉米;其余132万吨将由中纺、中粮这样的央企来完成玉米进口。

      2013/2014年度跨年度执行的玉米配额+央企的132万吨+其他企业的288万吨,再扣除被转基因政策退回的玉米,这样算来,2014年进口玉米总量在500万~550万吨之间。

      全球玉米供给充裕的格局不变,据USDA1月最新月度供需报告:2013/2014年度全球玉米产量9.64亿吨,出口量将达到1.12亿吨,结转库存1.62亿吨。2013/2014年度全球期末库存是2000/2001年度以来的最大值。因此,预计2014年进口玉米到港完税价将继续大幅低于同期南方港口玉米平舱价。

      需求难有起色

      目前市场大多预期,我国2014年GDP增速目标仅为7%,我国经济增长减速趋势明显,这对玉米消费需求将形成总体压制。

      各地仍在积极落实中央八项规定六项禁令,这对玉米的饲料消费和玉米酒精、淀粉等加工产品的消费将有持续的削弱作用。

      虽然生猪存栏处于年内高位,但是春节期间肉猪将集中出栏,春节后虽然生猪存栏数量不会突然大幅度下降,但实际上是用仔猪替代了成年肉猪,对玉米的消费将减少。

      专家分析,今冬明春禽流感疫情仍将以局部地区散发病例为主,并会有重症病例发生,近期疫情局部暴发或流行的风险很低。但春节临近,尤其是南方地区许多家庭有在家养禽过年宰杀的习惯,这样也比较容易感染。若禽流感疫情不断见诸报端,仍将严重打击玉米的饲料消费需求。

      当前淀粉消费透支情况较为严重,年底前各企业为回笼资金,低价现金签长单现象较多,将春节需求提前预支,春节前市场供大于求基调不变。大型企业消费终端库存饱和,中小企业不做库存。预计2014年下半年淀粉消费才会逐步有所起色。

      据统计,2012年酒精企业加工产能约1180万吨,行业开工率49%;估计2013年产能增至1270万吨,行业开工率下降至41%。受我国经济增速减缓、中央八项规定六项禁令仍将持续一段时间、行业产能过剩等多重因素影响,2014年玉米酒精行业难有明显起色。

      因此可以预计,2014年深加工玉米消费不会出现明显增加。

      期货市场变化节奏

      以吉林为例,玉米临储收购政策将推高东北玉米现货收购价格至2220~2320元/吨区间,时间应在6月底前,这将使大连玉米1405合约仓单成本涨至2420~2520元/吨区间。

      针对大连玉米1405合约,在价格跌至2310~2330元/吨区间时,用粮企业可以买入以锁定成本。分析认为,目前大连玉米1405合约价格在2310~2330元/吨区间波动时,是相对比较合适的买入区间。

      针对大连玉米远月合约1411、1501,在1405合约涨至2420~2520元/吨之间,或到夏季的6、7月份,有玉米库存的企业可择机做卖出套保,以免后市价格大跌风险。

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